產(chǎn)品定義
項(xiàng)目收益票據(jù)（PRN），是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，募集資金用于項(xiàng)目建設(shè)且以項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為主要償債來(lái)源的債務(wù)融資工具。
產(chǎn)品特點(diǎn)
?票據(jù)期限可涵蓋項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與收益整個(gè)周期，時(shí)間一般較長(zhǎng)。
?發(fā)行規(guī)模一般受項(xiàng)目的現(xiàn)金流收入情況限制。
?發(fā)行方式可以選擇公開(kāi)發(fā)行，也可以選擇非公開(kāi)發(fā)行。
?還款來(lái)源為項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，地方政府不直接承擔(dān)債務(wù)責(zé)任。
?以項(xiàng)目公司為發(fā)行人，必須進(jìn)行增信，可以由外部第三方（中債增、全國(guó)増信再擔(dān)保機(jī)構(gòu)或當(dāng)?shù)匾寻l(fā)債的大型企業(yè)）或集團(tuán)母公司增信。以集團(tuán)母公司作為發(fā)行人，集團(tuán)母公司的主體級(jí)別在AA以上，可以信用方式發(fā)行。
?產(chǎn)品設(shè)計(jì)充分體現(xiàn)“使用者付費(fèi)”的理念。這里的“使用者”，指的是城鎮(zhèn)化建設(shè)項(xiàng)目的使用者，項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流實(shí)質(zhì)上來(lái)源于項(xiàng)目的使用者支付價(jià)款（如租金、繳費(fèi)、門(mén)票、物業(yè)購(gòu)置款等）。
適用對(duì)象
項(xiàng)目收益票據(jù)的發(fā)起人為城鎮(zhèn)建設(shè)企業(yè)，企業(yè)可通過(guò)成立項(xiàng)目公司等方式注冊(cè)發(fā)行項(xiàng)目收益票據(jù)。項(xiàng)目包括但不限于棚戶(hù)區(qū)改造、交通樞紐工程、水電燃?xì)獾裙檬聵I(yè)，收費(fèi)道路橋梁等有持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入的項(xiàng)目。
